日前,社交媒体上一份《恒大集团有限公司关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告》引发网络疯狂刷屏。
恒大在第一时间紧急辟谣并报警,随后亮出了销售额、销售回款、现金余额、同比增长率等一系列数据,所有的指标都指向一个目标:恒大“不差钱”。
但市场舆论并未因此而平息。
就在8月底,监管部门针对房地产企业出台了“三道红线”新规以收紧房地产企业融资,“三道红线”分别是剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于一倍。有媒体对TOP50房企“三道红线”达标情况进行了梳理,其中3个指标全部达标的只有5家,而中国恒大、绿地控股等8家房企3个指标全部触线。
房市横盘振荡已久,恒大率先在全国掀起7折优惠购房,背后的动因和逻辑不言自明。
作为恒大的供应商,陶瓷企业因货款迟迟未能收回,导致企业工资不能按时发放、资金链差点断裂的消息早已不是什么新闻。
种种迹象表明,作为中国扩张速度最快的地产龙头,恒大不但差钱,而且差很多钱。
话又说回来,哪家企业不差钱呢?规模越大、梦想越大,需要的钱越多。最主要的是看其负债是否在合理的范围之内,是否因债务危机而引发企业的经营危机?
近年来,伴随着房地产市场的快速扩张,房企对陶瓷市场的话语权不断增强,再加上宏观层面精装房的助推,陶瓷行业的工程销售占比不断提高,陶企最大的销售渠道,正从过去的经销零售转向以碧桂园、恒大、万科等房企为代表的工程集采。
出于对品牌、品质、供货能力、售后服务等多方面的考量,TOP房企往往会选择行业头部企业合作。因此,这两年,陶瓷行业头部企业的增长率明显高于行业平均水平。
但是,面对着工程集采这块诱人的“肥肉”,并不是随便一家企业就可以吃得下去。尤其是那些资金实力不强的陶企,即便一块“肥肉”送到嘴边,企业也难以开口。
在传统经销渠道,店面的开张与推广,是厂商携手共同完成的。而经销商要发货,基本上是先款后货,因此,陶企的现金流压力不大。与此同时,陶企还可以向上游的材料供应商融资,通过延后支付,增强自身的流动资金。
但是,面对房企强大的话语权和激烈的市场竞争,陶企从供应商处融资变成了被房企的反融资。而这种反融资,与陶企向上游的供应商抽血完全不是一个级别,许多陶企、经销商,一个稍微大点的工程项目就要押上全部的身家性命,包括房车抵押、融资甚至高利贷。而一旦工程货款不能按时收回,将会遭遇巨大的经营风险,甚至引发连锁式的系统性债务风险。
可以肯定地讲,当下,不仅仅是恒大,绝大部分房企的现金流都异常紧张,否则,就不会有监管部门划下“三道红线”,也不会有上游供应商的货款迟迟不能够支持。而随着房地产发展步伐的放缓,房企的现金流将会进一步趋紧,风险的压力正慢慢聚集,并不断向产业上下游传导。
这个世界,从来都是弱肉强食。强者制定规则,弱者任人宰割。
多年的市场供求关系建设,其生态与环境仍然处处存在着不公平的丛林法则。甲方永远是金主爸爸,乙方只能够忍气吞声。陶企利用自己的话语权,不断向上游的供应商压价、推迟支付,薅供应商的“羊毛”,将风险向上游的供应商转移,供应商一不小心踩雷,则血本无归;房企同样通过这种话语权,来薅陶企的“羊毛”,甚至把上游的供应商当作了融资渠道,把压力和风险向上游的供应商转移。
这样的竞争规则,明知不公平,却又难以改变。
长期以来,中国经济都习惯了高负债、高杠杆、高增长的发展模式。不仅仅是房企,包括政府债务、居民债务、金融部门债务等都是一路走高,逼近红线。只不过房地产的负债问题更严重罢了。再加上今年以来全球经济受疫情影响,增幅大幅回落,导致债务风险进一步积聚并放大。
多少中小陶企、经销商曾眼红行业头部品牌与大型房企之间的战略合作越来越紧密,订单越来越大,又有谁知道这些以工程渠道为主的企业面临着怎样的资金压力?工程集采这块“肥肉”,看上去垂涎欲滴,吃下去却难以消化。
毫无疑问,工程集采已是未来的主流渠道。陶企和经销商需要警惕的是,一定要根据自己的资金实力把握工程集采的规模,千万不要被巨额的订单冲昏了头脑,不要在得意的时候忘了悄然逼近的风险。